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止盈和止损主力更欣赏谁

来源: 网络作者:匿名时间:2017-06-30 21:44



  止盈和止损是股市常用的操盘手法,看起来仅一字之差,实质上却有很大区别。所谓止损,一般来说,是指个股的股价发生明显转折,由升转跌,运行在波峰右侧,为了避免更大亏损,而在预先设定的盈亏边缘附近,果断斩仓的一种行为。所谓止盈,则是指个股升势未变,运行在波峰左侧,为了确保胜利果实,而在预先测定的攻击目标价左右,提前分批卖出、锁定利润的一种行为。止损和止盈究竟哪一种手法更好,这要因人而异,因习惯而异,因目的而异,很难一概而论。只是一臂感到,止盈更适合中小投资者,特别是经验欠缺的新股民,因为操作难度比止损要小一些,成功的概率也更高一些。
  每当连阴杀跌、趋势转淡之后,一些分析师总会善意提醒大家注意止损。而经验丰富的高手在确认波段见顶之后,也会及时获利了结。但对绝大多数投资者、尤其是缺乏经验的新手来说,很难做到这点。一来高位赚钱没抛、低位亏了再跑于心不甘;二来庄家骗术高明、不会轻易给出逃命机会。以6.20为例,当天上指跌88点,跌幅为2.07%,K线虽为中阴,但刚刚刺穿5日均线,威胁似乎并不太大。次日反弹49点,更难引起警惕。6月22日再跌139点,跌幅为3.29%,10日均线又破,但20日和30日线支撑强劲,股民普遍心存侥幸。6月23日,当大盘再次下杀150点,跌幅为3.68%时,止损已为时太晚。**交易之路**
  止损在心理上是一件非常痛苦的事,从技术上看,别说新股民,就连高手也存在不易判定的困难。以中国铝业为例,8月29日开盘56元,最高59.8元,最低53元,报收56.06元,当日开盘价以上追涨者被套。但从K线分析是一颗阳十字星,且涨了6分钱,是上升中继还是波段见顶难下定论。次日低开低走,以长阴报收51.53元。上一交易日买入者如未出局则全线被套。第三天触底反弹,收52.05元,本想小亏出局的极易打消止损念头。但接着连跌两天,收49.13元,未走者套得更深。第六天强劲反弹,最高53元,终盘51.49元,股民希望之火重燃。但接连又跌三天,收47.22元,再谈止损很多人已丧失了这种勇气。
  其实,在机构倾扎、勾心斗角的股市新阶段,除一些小机构和以跟庄为主的私募基金,因实力有限又不想被同行吃掉,而有时不得不被迫止损之外,控盘主力和实力庄家一般是没有止损这一概念的。当他们完成底部建仓和震仓洗盘任务后,往往是一边拉抬一边抛出,不断减轻仓位,不停摊低成本,不忘锁定利润。等到股价阶段见顶,股民还在争论庄家是否在出货时,他们的仓位已经很轻了。如果某只股票还有继续炒作的潜力,庄家剩余筹码的性质就变成了打压工具。此刻,他们看似不计成本地抛售,实际上该赚的钱早已落袋为安,剩余的部分只是为了砸出恐慌盘,骗取廉价筹码,与止损毫不相干。
  在股价上升途中分批减仓、锁定利润,实质上是庄家的一贯手法,他们决不会把所有筹码拉抬到最高点再抛出,因为这既不现实也很危险。因此要想在机构夹缝中生存,就必须以其人之道还治其人之身,学会事前止盈,而非事后止损。以万科为例,自1991年9月6日4.30元,到93年1月8日36.70元,有过一波疯狂炒作。一臂感到,2005年7月4日由3.12元拉起的本波行情,在攻击历史高点36.70元并创出新高后,会有一轮较大力度的回抽,由此在8月9日博文中,判定第一攻击目标在37元附近。随后我们于8月20、22、29日分别以高于33、35、36元的价位止盈成功,有效规避了紧随而来的回杀幅度超过20%的风险。**交易之路**
  搞好止盈操作,要重视理念和技术两方面问题。一臂也提四点建议:1、贪婪是操盘大敌,要克服心理障碍,别总指望所持筹码出在最高点,要知道这往往是可遇而不可贪的,只要有利可图,无论赚多赚少你终归都是赢家。2、结合大盘走势,找准个股所处位置,预估攻击目标价位,一般来说,历史的高点、前期的高位、以及颈线位、强阻力位一带,都是易于发生剧烈波动的地方。3、自觉遵守止盈纪律,宁可少赚也不要临时改变计划,比如一旦盈利25%,就减仓三分之一,锁定部分利润再说。4、尽可能分批减仓,这样不会最高,也不会最低,平均下来能够出在比较合理的中等价位,给止盈来个双保险。



资金管理在期货交易中至关重要。可以说,看对行情只是交易成功的一半,如果没有科学的资金管理策略,往往就会和成功失之交臂。许多交易者都信奉有限度地亏,无限度地盈的资金管理原则,然而,事实恰好相反,他们对待期货头寸的盈亏时心态截然不同:止盈总是简单,止损总是太难!
一、心理实验的启发
为什么止盈总是简单,止损总是太难?答案来源于人的心理。为了理解这个问题,我们来看一个经常用到的心理实验。设想你回答下述问题:
600人感染了一种致命的疾病,有以下两种药物可供选择:
(A)可以挽救200人的生命。
(B)有1/3的概率能治愈所有人,2/3的概率一个也救不活。
你选择哪种药?
选择A你确信你能救活200人,选择B你要赌多少人可以救活。因此这个选择很容易:72%的受访者选择A。因为你不敢赌你可以救活多少人。【交易之路】
下面是另外一个问题:
600人感染了一种致命的疾病,有以下两种药物可供选择:
(A)肯定致400人于死地。
(B)有1/3的概率能治愈所有人,2/3的概率一个也救不活。
你愿意选择杀害400人吗?不会的,至少还存在救活所有人的可能性。对这个问题只有22%的人选择A。
这个有趣的实验是由卡尼曼和特维斯基于1981年首先设计的,实际上这两个问题完全相同,只是表达的方式有所差异而已。第一个的重点放在收益上,而第二个的重点放在损失上。这两个科学家利用这个以及其他类似的问题得到下述结论:人们对于收益和损失的态度是不一样的,即:
人们更愿意赌损失而非收益。
我们来看上述结论是如何应用在期货市场的。盈亏乃投资的常事,假设你持有的期货头寸已经出现亏损,你怎么办?你会和其他大多数人一样,赌它总有一天会扛回来(即浮亏变浮盈或者亏损减少)。现在再假设,你持有的期货头寸已经获利,这次你不会再赌了,你的做法很简单:立即止盈,落袋为安。这种止盈总是简单,止损总是太难的现象违背了有限度地亏,无限度地盈的原则,经过长期的交易操作,使得许多投资者的资金账户日渐缩水,更可怕的是,由于一两次大亏损扛不回来,导致资金几乎亏空。【交易之路】
二、预期理论对止损太难的解释
对于相同大小的所得和所失,我们对所得看得更重,这一事实叫做预期理论。这个理论最早由卡尼曼和特维斯基于1979年(KahnemanandTversky,1979a)提出,它可以解释为什么交易者更愿意止盈而不愿意止损。
更进一步,心理学家认为通过后悔理论也可以部分解释这个现象。斯塔特曼是后悔理论的权威学者,他指出了很显然的事实(可以参考他1994年写的文章《跟踪误差、后悔和资产配置策略》)。按照斯塔特曼的说法,我们更愿意赌输,而不是赌赢,是因为我们不敢面对失败的现实。将上述理论应用到期货市场,我们可以想象,守住已经发生亏损的期货头寸(赌它能扛回来),我们就不必承认我们犯错误了。毕竟,持有的合约还没认赔平仓,亏损只是账面亏损,你能说我亏了吗?在这种情况下,绝大多数人都宁愿相信会有一些扭转市场方向的事情发生,因此当持有头寸发生亏损时倾向于停止交易、按兵不动。
谢夫林(Shefrin)和斯塔特曼1985年给出了人们为什么不愿意止损的解释,当时他们是用股票市场来阐述的。现在我们不妨把这种解释借用到期货市场中。总的来说,人们因为认知和情绪方面的原因而炒期货。他们炒期货的原因是他们自认为掌握了信息,而实际上他们掌握的只是噪声。他们炒期货的原因还因为炒期货可以给他们带来骄傲。当决策正确时,炒期货带来骄傲,而当决策错误时,炒期货带来后悔。投资者都想避免后悔带来的痛苦,只好将亏损的期货头寸握在手里,以免亏损真正发生,或者归罪于期评家。
后悔理论也称之为风险厌恶,作为自我保护态度的典型例子,它解释了期货投资者止损太难的原因。
还有一种有关现象可以解释预期理论,这就是所谓的精神隔离,其基本推理是这样的:我们喜欢把未知量分门别类,区别对待,而不是当成一个整体,统筹优化考虑。这种现象的一个典型症状是,守住亏损的期货头寸,因为资金的占用就难以进行其他更有前途的资产组合的投资。我们总是试图优化每一笔投资(这是一种愚蠢的做法),即使我们知道这意味着丧失了总的投资机会。我曾经目睹过,一个客户因为几张小麦的亏损多单,被套了三个多月,最终没有扛回来,只能认赔出局,其间由于资金占用和心情烦躁没有做过一笔交易,导致看准的交易机会也错过了。【交易之路】
认知失调可以最终解释止损太难的原因。平掉亏损的期货头寸等于承认自己对市场的看法和市场残酷的现实之间的不一致。
三、为何止盈总是简单
当市场走势和交易者判断的方向一致时,期货头寸开始产生浮盈,这种情况就大不相同了:赢家没有什么需要隐藏的。但是赢家又面临另一个陷阱:他们更愿意认为自己的成功是个人努力的结果,而不是凭运气。社会心理学家称这种现象为自负。至少平均来说,我们都是自负的。绝大多数人都认为他们个人的每条品德优点都高于平均水平包括驾驶技术、幽默感、风险控制能力和预期寿命。例如,当询问一群美国学生的驾驶安全能力时,82%的人认为他们处于最优的前30%之列,这对于在期市中赚钱的投资者意味着什么?这个理论认为,很多投资者将自己最近在期市中赚到的钱归功于自己超过常人的投资水平。并且因为他们自认为水平高超,所以他们的操作更加频繁,有的甚至试图捕捉市场的每一个波动。因此,他们止盈的积极性很高的原因主要是来源于个人的自信。
四、结语
许多投资者普遍存在止盈总是简单,止损总是太难困惑,其实这是我们人性的一个弱点。要想战胜市场,必须先战胜自我。盈亏乃投资的常事,要想在期市中长期盈利,必须正确看待投资的盈利与亏损,这是建立科学的资金管理策略的前提条件。在交易之前,制定详细的交易计划,然后严格执行你的交易计划,不该止盈不要随便止盈,该止损时不要心态软【交易之路】

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