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商品资金流动性加强 引领经济触底回升势头

发布时间:2016-11-28 10:11 出处:网络 编辑:佚名

国家统计局数据显示,1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元,同比增长8.6%,增速比1-9月份加快0.2个百分点。10月份利润增长有所加快,企业效益向好态势进一步稳固。工业品价格继续回升,是企业业绩复苏的先行指标,商品市场的牛市不仅仅是资产荒背景下流动性泛滥的结果,更是中国经济触底回升的“气象预报”。补库存周期下,A股慢牛逻辑由流动性充裕转变为经济向好的真实业绩支撑。

商品牛绘就经济底

今年以来商品市场如火如荼的涨势令人惊叹,而这正是经济复苏的先导信号。

“国内外经济实践都表明,大宗商品是实体经济的晴雨表,黑色系、有色金属、化工品等原材料价格持续上涨说明我国多年来坚持的经济结构调整,以及去年倡导的供给侧改革等措施、钢铁和煤炭产业去产能去库存开始见效,也说明中国经济见底回升,并且回升速度好于预期。”中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清表示。

国家统计局数据显示,1-10月份,煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.1倍,石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.3倍,是同比增长最快的两个行业。国家统计局工业司何平博士解读称,10月份利润增长有所加快,企业效益向好态势进一步稳固。具体表现在四个方面:首先,工业品价格继续回升。10月份,工业生产者出厂价格同比上涨1.2%,涨幅比9月份上升1.1个百分点,显示国内工业品市场需求进一步回暖。其次,利润率同比继续上升。10月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为6.06%,同比上升0.24个百分点。第三,财务费用同比继续下降。10月份,企业财务费用同比下降4.5%,延续年初以来的下降趋势。第四,采矿业利润增速又创新高。10月份,采矿业利润同比增长86.6%,增幅比9月份加快56.3个百分点。

“今年以来,伴随工业品价格回升,企业利润不断修复,企业现金流亦逐渐好转,企业经历一年多去库存后触底回升。观察2000年以来中国企业库存周期,补库存周期短则一年,长则两年有余,即便考虑此轮补库存并非强周期,那么预计也能回升一年左右。经验上,库存回升往往伴随工业增加值的回升,考虑到汽车产销因2015年10月起实施的购置税减半优惠政策刺激上行带来高基数效应后,预计明年工业增加值增速不会明显弱于今年。”东北证券分析师陈亚龙表示。

他认为,多种迹象表明,明年企业将进入补库存,构成经济的上行力量,利好工业增加值稳定。制造业投资有望企稳回升,积极财政(准财政)可使得基建投资保持相对高位,对冲可能因地产投资下行带来的下拉力量,中性情形下明年固定资产投资增速有望保持在8%附近。