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第二章 成交量理论(8)

来源: 网络作者:匿名时间:2017-10-27 21:44

  形态八:巧用成交量的变化寻黑马。根据成交量的变化寻找黑马,是投资者首先注意到的。如果主力吸筹较为坚决,则涨时大幅放量、跌时急剧缩量将成为建仓阶段成交量变化的主旋律。
  尽管很多情况下,主力吸筹的动作会比较隐蔽,成交量变化的规律性并不明显,但也不是无踪可觅。一个重要的手段就是观察成交量均线。如果成交量在均线附近频繁震动,股价上涨时成交量超出均线较多,而股价下跌时成交量低于均线较多,则该股就应成为密切关注的对象。因为,这表明筹码正在连续不断地集中到主力手中。
  需要注意的是,投资者从成交量的变化寻找“黑马”时,必须结合股价的变化进行分析。因为绝大部分股票中都有一些大户,他们的短线进出,同样会导致成交量出现波动,关键是要把这种随机买卖所造成的波动与主力有意吸纳造成的波动区分开来。我们知道,随机性波动不存在刻意打压股价的问题,成交量放出时股价容易出现跳跃式上升,而主力吸筹必然要压低买价,因此股价和成交量的上升有一定的连续性。依据这一原理,可以在成交量变化和股价涨跌之间建立某种联系,通过技术手段过滤掉那些股价跳跃式的成交量放大,了解真实的筹码集中情况。
  成交量堆积是另一个重要的观察对象,它对于判断主力的建仓成本有着重要作用。除了刚上市的新股外,大部分股票都有一个密集成交区域,股价要突破该区域需要消耗大量的能量,而它也就成为主力重要的建仓区域,往往可以在此处以相对较低的成本收集到大量筹码。所以,那些刚刚突破历史上重要套牢区,并且在以下区域内累积成交量创出历史新高的个股,就非常值得关注,因为它表明新介入主力的实力远胜于以往,其建仓成本亦较高,如果后市没有较大空间的话,大资金是不会轻易为场内资金解套的。但如果累积成交量并不大,即所谓“轻松过顶”,则需要提高警惕,因为这往往是原有主力所为,由于筹码已有大量积累,使得拉抬较为轻松。尽管这并不一定意味着股价不能创出新高,但无疑主力的成本比表面看到的要低一些,因此,操作时需要更加重视风险控制,股市整体走势趋弱时尤其需要谨慎。
  需要指出的是,在主力开始建仓后,某一区域的成交量越密集,则主力的建仓成本就越靠近这一区域,因为无论是真实买入还是主力对敲,均需耗费成本,密集成交区也就是主力最重要的成本区,累积成交量和换手率越高,则主力的筹码积累就越充分,而且往往实力也较强,此类股票一旦时机成熟,往往有可能一鸣惊人,成为一匹“超级大黑马”。对于新股民来说,最大的困惑是什么?本书认为是买卖点的把握。
  大家是敢买股票的,只是经常买高了而已。对于买卖点即使是炒股高手,也经常把握不好买卖点,所以很多人经常买到一只股票,但是再有利润的高点没有出,而是经常割肉出局。
  八卦箱体理论就解决了这个难题,即在什么价格买,什么价格卖出的问题。

  所有的线图都是价格随时变动的记录,横轴代表时间,纵轴代表价格。整个技术分析学派都致力于研究时间,也可以说是循环(cycle)的观测者。这些聪明人不断计算各种年、月、周、日、时、分、秒区间里的高低点,希望能够找出主要的时间循环,以便让我们知道,在未来什么时候价格会像过去一样重复发生变化。我学习的速度比较慢(甚至忘的也比较慢),因此我曾经耗费将近15年的光阴,企图解开时间循环的谜团。
我依然相信,市场的确存在各种循环。实际上市场应该有三种循环,但它们并不是时间的循环。关于时间循环,最根本的问题在于我们总是很轻易地就可以从线图中看到某种主要的或主导的循环(dominantcycle),问题是一定会有另一个主导的循环趋势马上出现,然后压倒我们刚刚发现、并作为投资依据的循环趋势。
虽然我们首先质疑的是循环的主导性问题,如果真的存在这种循环,那它们转向的速度往往比追逐选票的政客还快。在20世纪的60年代以及70年代初期,大家还盼望着结合超级数学和高效率电脑的运算能力来解决主导循环的谜团,可惜没有成功。我们根本无从得知到底该在哪个时段下注才正确。但是,更重要的问题应该是每个循环波动幅度的大小。
循环派分析师完全只处理时间因素。可是我从来不曾遇到一位银行家能够让我储蓄时间。我的意思是说,循环派人士可能找到某个市场的最低价,比方说是18年来的最低价,但是价格不见得会依照循环变化的游戏规则,因而延着纵轴的价格座标一路往上攀升。理论上,如果你有办法宣称某个循环正处于高点或低点,随后应该会出现某种幅度的反向变动。但是在实际生活及交易经验中却很少发生这种情况,反而是循环很快就会消失。当然,就时间而言,价格会停滞在那一点,维持几天或几个星期的窄幅振荡,而其价格波动幅度却小得不足以让人获利。
我将针对过去的价格变动,以实证研究的方式来支持我的论点。我们的第一项测试是统计1975年4月29日至1987年1月1日之间的黄豆交易价格,并观察所有5日至50日的短期移动平均线组合,与10日至60日较长期或所谓的第二平均数之间的对应关系。本测试时段中的最佳结果,是与5日均线相对应的25日均线。这项以时间为基准的“系统”,在总数153笔交易中,有54笔获利,共赚得4.75万美元。哇,我们发现一部印钞机了吗?
如果用同样的方式,测试1987年1月1日至1998年4月23日之间的交易,又会发生怎样的结果。这次可不这么乐观了。虽然在163笔交易中,我们交易获利的准确率有所提高,达到31%。但是我们实际上不但亏损了9100美元,而且还得一路承受最大平仓亏损金额28612美元的心理煎熬(由红翻黑以前,这套系统给你带来的负面影响会很大)。28612美元再加上亏损9100美元,这绝非杰出赌徒的作为!平均每笔交易亏损55美元。当初倡言的循环或时间的影响力何在?我一点也想不通。
接着我用相反的程序,在第二时段,也就是1987年1月1日至1998年4月23日之间,找出表现最佳的两条移动平均线。这次最佳的组合是落在25日对应30日的移动平均线。它以高达59%的高准确率,赚到34900美元。这套系统让每笔交易平均赚了234美元,而最大平仓亏损金额为13962美元,这仍不是很好的赌法。
把这项最佳的结果应用在范例中的前一个时段,其结果亏损了28725美元。不论向前或向后推衍,移动平均线的时间、长度或是循环,虽然在某一时期内有效,不见得在别的时期内也有效。
你或许会问,“问题可能不是出在时间上,而是黄豆交易价格本身的变动趋势不明显”。
下面要谈的是英镑的移动平均线交易系统研究个案,英镑可说是趋势最明显的市场了。从1975年至1987年间,这套交易系统的最佳买卖点落在了5日均线和45日均线交叉处,其获利高达135443美元。
在下一个时段,也就是1987年到1997年间,同样的交易系统虽然赚到了45287美元,但也经历了最大平仓亏损金额29100美元的痛苦时段。这可不是令人动心的赌法。在这笔10年的资料中,最佳的组合是20日与40日移动平均线,整段期间可赚到121700美元。但问题是,这种操作方式在前一个时段当中的谷口只赚到26025美元,而且最大平仓亏损金额高达3万美元。其间的问题不是出在黄豆或是英镑,而是出在以时间为基础的研究根本不可靠。时间若是投机的唯一指标,我肯定这是通往贫民区的免费车票。
我用差异度很大的不同组数据资料,在不同时段重复这项研究,可是却找不到足以让下次的测试样本能够呈现近乎完美的交易结果循环趋势。
我建议放弃时间循环,它们不过是华尔街的幻象罢了。
价格的确存在某种循环波动(或是一种型态),你可以很快地在任何图表、任何时段、任何市场、或任何我所交易过的国家中看出来。一旦你了解了这些型态之后,就更能顺着最可能的价格趋势走了。
多年来,我系统地整理并定义出三种循环:小差价区间/大差价区间(range);区间内的移动收盘价(movingclose);以及收盘价与开盘价。
现在正是我们开始学习解读线图的第一课,我们将以价差变换的研究做为开始。我所谓的价差区间是指某只股票或商品期货在一日、一周、一月、一年,甚或一分钟内移动的整个距离。你可以把价差区间想象成是你选取的任何时段内的价差。对于你将要学到的三个循环而言,无论是在哪一种时间段这个规则都很适用,而且我提成的规则,也适用所有时间段的市场。

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